Chỉ vài ngày nữa, đợt thông tin kết quả kinh doanh, kế hoạch cổ tức sẽ được tung ra dồn dập.
Một thực tế nữa phải chấp nhận, là dòng tiền hàng trên trên thị trường liên tiếp hai tuần gần đây ở mức thấp. Từ ngưỡng trung bình trên 3.500-4.000 tỷ đồng mỗi ngày chỉ còn dưới mức 3.000 tỷ đồng rõ ràng là sự sụt giảm lớn.
Hiện tại, những phản ứng khá tích cực của nhóm cổ phiếu chứng khoán trước thông tin hỗ trợ trong tuần qua đang góp phần quan trọng nuôi dưỡng kỳ vọng cho thị trường trong ngắn hạn.
“Thuốc thử” tuần đầu tiên
Về tổng thể, sức mua trên thị trường có tăng hay không là rất khó đoán. Điều này xuất phát từ yếu tố cơ bản liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh.
Chắc chắn bên cạnh những con số làm hài lòng, thậm chí gây bất ngờ tích cực, cũng sẽ có những con số gây sốc hay chán nản. Đây sẽ là điểm tạo nên sự khác biệt lớn nhất của thị trường trong giai đoạn này.
Với tuần đầu tiên thị trường phản ứng với mùa báo cáo kinh doanh, đà tăng giá đã không còn lan tỏa trên diện rộng trong hai phiên cuối tuần qua. Dòng tiền của người mua đã vận động một cách chọn lọc và có định hướng. Những thông tin hỗ trợ chỉ có thể tác động trực tiếp tới các cổ phiếu cụ thể.
Nhóm cổ phiếu chứng khoán là một ví dụ khá tốt cho khả năng thị trường sẽ còn phân hóa mạnh mẽ hơn nữa. Nhóm này vốn được kỳ vọng nhiều nhất từ kết quả kinh doanh quý 1/2014, đặc biệt là sau khi đã công bố những con số không đáp ứng được mong đợi từ quý 4/2013.
Lần lượt VND, KLS, SSI xuất hiện thông tin ước tính kết quả kinh doanh. Biểu hiện rõ ràng nhất của mối quan tâm lớn trên thị trường, là khối lượng giao dịch tăng rất cao.
KLS, SSI liên tục là những cổ phiếu đạt khối lượng giao dịch nằm trong top 5 thị trường. VND, SHS và nhiều cổ phiếu chứng khoán nhỏ hơn đều có khối lượng giao dịch bình quân 5 ngày gần đây cải thiện tốt.
Ngoài ra, mặc dù có những biến động trái chiều nhau nhưng nhìn chung đều tăng giá tốt như CTS, KLS, SHS, SSI, VDS, VND...
Nghi ngờ vẫn lớn
VN-Index đã không thể vượt đỉnh cao cũ quanh 607 điểm nhưng các cổ phiếu chứng khoán nằm trong số ít cổ phiếu đã vượt đỉnh thành công: SSI tăng mạnh qua mức 30.000 đồng; KLS vượt trên 14.000 đồng; VND bứt phá qua mức 18.000 đồng; SHS đóng cửa tuần vượt xa ngưỡng 10.500 đồng.
Những cổ phiếu còn lại vẫn đang trong quá trình tìm lại đỉnh cũ ở mức độ khác nhau.
Khả năng vượt đỉnh cũ trước VN-Index hoặc tăng giá ngược dòng thị trường có thể xem là những phản ứng giá mạnh mẽ. Điều này càng đáng chú ý hơn khi thanh khoản tổng thể của thị trường không cao. Sự nghi ngờ vẫn còn đang lan rộng.
Một thống kê dễ thấy là khối lượng khớp lệnh trung bình mỗi ngày của tuần đã giảm khoảng 13% so với tuần trước và đang ở mức thấp nhất kể từ đầu tháng 2, khoảng 177,3 triệu cổ phiếu mỗi ngày. Mức giao dịch này càng không thể so sánh với quy mô khớp lệnh trên 300 triệu cổ phiếu/phiên trong tuần VN-Index lập đỉnh.
Các phản ứng giá thường đi trước những thông tin hỗ trợ do dựa trên kỳ vọng là chính. Khi thị trường phải phỏng đoán về một con số nào đó thì tính hấp dẫn lại cao hơn khi thông tin chính thức được công bố.
Đặc điểm này thể hiện rất rõ trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh, khi thông tin liên tục được phỏng đoán - kiểm chứng và kỳ vọng liên tục thay đổi.
VN-Index trong hai phiên cuối tuần đã làm thất vọng những nhà đầu tư chờ đợi khả năng bùng nổ nhờ thông tin kết quả kinh doanh và chỉ số sẽ tăng lên mức cao mới. Tuy nhiên điều này sẽ không mấy quan trọng nếu nhìn nhận đặc điểm của thị trường hiện tại là sự luân chuyển dòng vốn giữa các cổ phiếu dựa theo kỳ vọng về thông tin hỗ trợ.
Các cổ phiếu dù tốt nếu không có thông tin hỗ trợ vẫn có thể giảm giá do không còn được dòng tiền “nóng” chú ý nữa. Thay vào đó các cổ phiếu khác có thể bất ngờ bùng nổ. Chỉ số do đó chịu những tác động trái chiều nhau và rất khó có thể bứt phá tăng một cách mạnh mẽ trên cơ sở giá phân hóa quá mạnh.
Một thực tế nữa phải chấp nhận, là dòng tiền hàng trên trên thị trường liên tiếp hai tuần gần đây ở mức thấp. Từ ngưỡng trung bình trên 3.500-4.000 tỷ đồng mỗi ngày chỉ còn dưới mức 3.000 tỷ đồng rõ ràng là sự sụt giảm lớn.
Đáng lẽ dựa trên điểm tựa về “mùa” báo cáo kết quả kinh doanh, các quyết định “chia chác” lợi nhuận từ “mùa” đại hội cổ đông, nhà đầu tư phải bỏ nhiều tiền hơn vào thị trường. Hiện tượng do dự, nghi ngờ, thậm chí là thỏa mãn với lợi nhuận kiếm được, đã hạn chế dòng vốn.
Việc lượng tiền sẵn sàng giao dịch hàng ngày không sôi sục như hồi tháng 3 còn có thể xuất phát từ nguyên nhân nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy thấp hơn. Điều này có thể bị xem là tiêu cực nếu nhìn vào tổng sức mua.
Tuy nhiên chỉ cần giá tiếp tục có chuyển động tăng dần, sức ép lợi nhuận sẽ nhanh chóng quay lại và thanh khoản sẽ tăng. Ngay cả khi nhà đầu tư sử dụng “tiền tươi”, thanh khoản thấp cũng không hàm ý về mức độ vận động của dòng vốn yếu.
“Thuốc thử” tuần đầu tiên
Về tổng thể, sức mua trên thị trường có tăng hay không là rất khó đoán. Điều này xuất phát từ yếu tố cơ bản liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh.
Chắc chắn bên cạnh những con số làm hài lòng, thậm chí gây bất ngờ tích cực, cũng sẽ có những con số gây sốc hay chán nản. Đây sẽ là điểm tạo nên sự khác biệt lớn nhất của thị trường trong giai đoạn này.
Với tuần đầu tiên thị trường phản ứng với mùa báo cáo kinh doanh, đà tăng giá đã không còn lan tỏa trên diện rộng trong hai phiên cuối tuần qua. Dòng tiền của người mua đã vận động một cách chọn lọc và có định hướng. Những thông tin hỗ trợ chỉ có thể tác động trực tiếp tới các cổ phiếu cụ thể.
Nhóm cổ phiếu chứng khoán là một ví dụ khá tốt cho khả năng thị trường sẽ còn phân hóa mạnh mẽ hơn nữa. Nhóm này vốn được kỳ vọng nhiều nhất từ kết quả kinh doanh quý 1/2014, đặc biệt là sau khi đã công bố những con số không đáp ứng được mong đợi từ quý 4/2013.
Lần lượt VND, KLS, SSI xuất hiện thông tin ước tính kết quả kinh doanh. Biểu hiện rõ ràng nhất của mối quan tâm lớn trên thị trường, là khối lượng giao dịch tăng rất cao.
KLS, SSI liên tục là những cổ phiếu đạt khối lượng giao dịch nằm trong top 5 thị trường. VND, SHS và nhiều cổ phiếu chứng khoán nhỏ hơn đều có khối lượng giao dịch bình quân 5 ngày gần đây cải thiện tốt.
Ngoài ra, mặc dù có những biến động trái chiều nhau nhưng nhìn chung đều tăng giá tốt như CTS, KLS, SHS, SSI, VDS, VND...
Nghi ngờ vẫn lớn
VN-Index đã không thể vượt đỉnh cao cũ quanh 607 điểm nhưng các cổ phiếu chứng khoán nằm trong số ít cổ phiếu đã vượt đỉnh thành công: SSI tăng mạnh qua mức 30.000 đồng; KLS vượt trên 14.000 đồng; VND bứt phá qua mức 18.000 đồng; SHS đóng cửa tuần vượt xa ngưỡng 10.500 đồng.
Những cổ phiếu còn lại vẫn đang trong quá trình tìm lại đỉnh cũ ở mức độ khác nhau.
Khả năng vượt đỉnh cũ trước VN-Index hoặc tăng giá ngược dòng thị trường có thể xem là những phản ứng giá mạnh mẽ. Điều này càng đáng chú ý hơn khi thanh khoản tổng thể của thị trường không cao. Sự nghi ngờ vẫn còn đang lan rộng.
Một thống kê dễ thấy là khối lượng khớp lệnh trung bình mỗi ngày của tuần đã giảm khoảng 13% so với tuần trước và đang ở mức thấp nhất kể từ đầu tháng 2, khoảng 177,3 triệu cổ phiếu mỗi ngày. Mức giao dịch này càng không thể so sánh với quy mô khớp lệnh trên 300 triệu cổ phiếu/phiên trong tuần VN-Index lập đỉnh.
Các phản ứng giá thường đi trước những thông tin hỗ trợ do dựa trên kỳ vọng là chính. Khi thị trường phải phỏng đoán về một con số nào đó thì tính hấp dẫn lại cao hơn khi thông tin chính thức được công bố.
Đặc điểm này thể hiện rất rõ trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh, khi thông tin liên tục được phỏng đoán - kiểm chứng và kỳ vọng liên tục thay đổi.
VN-Index trong hai phiên cuối tuần đã làm thất vọng những nhà đầu tư chờ đợi khả năng bùng nổ nhờ thông tin kết quả kinh doanh và chỉ số sẽ tăng lên mức cao mới. Tuy nhiên điều này sẽ không mấy quan trọng nếu nhìn nhận đặc điểm của thị trường hiện tại là sự luân chuyển dòng vốn giữa các cổ phiếu dựa theo kỳ vọng về thông tin hỗ trợ.
Các cổ phiếu dù tốt nếu không có thông tin hỗ trợ vẫn có thể giảm giá do không còn được dòng tiền “nóng” chú ý nữa. Thay vào đó các cổ phiếu khác có thể bất ngờ bùng nổ. Chỉ số do đó chịu những tác động trái chiều nhau và rất khó có thể bứt phá tăng một cách mạnh mẽ trên cơ sở giá phân hóa quá mạnh.
Một thực tế nữa phải chấp nhận, là dòng tiền hàng trên trên thị trường liên tiếp hai tuần gần đây ở mức thấp. Từ ngưỡng trung bình trên 3.500-4.000 tỷ đồng mỗi ngày chỉ còn dưới mức 3.000 tỷ đồng rõ ràng là sự sụt giảm lớn.
Đáng lẽ dựa trên điểm tựa về “mùa” báo cáo kết quả kinh doanh, các quyết định “chia chác” lợi nhuận từ “mùa” đại hội cổ đông, nhà đầu tư phải bỏ nhiều tiền hơn vào thị trường. Hiện tượng do dự, nghi ngờ, thậm chí là thỏa mãn với lợi nhuận kiếm được, đã hạn chế dòng vốn.
Việc lượng tiền sẵn sàng giao dịch hàng ngày không sôi sục như hồi tháng 3 còn có thể xuất phát từ nguyên nhân nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy thấp hơn. Điều này có thể bị xem là tiêu cực nếu nhìn vào tổng sức mua.
Tuy nhiên chỉ cần giá tiếp tục có chuyển động tăng dần, sức ép lợi nhuận sẽ nhanh chóng quay lại và thanh khoản sẽ tăng. Ngay cả khi nhà đầu tư sử dụng “tiền tươi”, thanh khoản thấp cũng không hàm ý về mức độ vận động của dòng vốn yếu.
About 